奥浦迈：华西证券-奥浦迈-688293-培养基业务呈现向上增长，国际化拓展为公司贡献业绩增量-240508

投资标的：奥浦迈 推荐理由：奥浦迈作为国产培养基市场龙头，受益于国内生物药市场蓬勃发展和国产替代，且CDMO业务与培养基业务呈现协同发展，未来几年将继续保持高速增长。

公司战略布局的CDMO业务新产能将提升服务能力，有望为未来业绩增长增添确定性。

1. 培养基业务呈现向上增长，国际化拓展为公司贡献业绩增量。

2. 公司培养基业务稳健快速增长，服务管线持续向上增长，CDMO业务短期呈现压力。

3. 公司作为国产培养基市场龙头，未来几年将继续保持高速增长，但需注意行业竞争加剧和客户管线推进不确定性。

1. 公司2023年实现营业收入2.43亿元，同比下降17.41%，归母净利润0.54亿元，同比下降48.72%，扣非净利润0.35亿元，同比下降60.89%。

2. 公司2024年一季度实现营业收入0.80亿元，同比增长17.36%，归母净利润0.20亿元，同比下降19.07%，扣非净利润0.16亿元，同比下降23.38%。

3. 公司培养基业务呈现向上增长，24Q1实现收入0.72亿元，同比增长71.00%。

4. 公司在美国加州成立子公司，积极拓展海外客户市场，24Q1境外业务实现收入0.33亿元，同比增长795.66%。

5. 公司共有186个已确定中试工艺的管线，呈现持续向上增长中。

6. 公司23年CDMO业务实现收入0.71亿元，同比下降22.17%，24Q1实现收入0.08亿元，同比下降69.15%。

7. 公司23年D3的CDMO工厂已建成投产，将大幅提升生物药CDMO服务能力。