安徽建工：国投证券-安徽建工-600502-订单结构持续优化，新兴业务潜力十足-240426

投资标的：安徽建工 推荐理由：公司订单结构持续优化，新兴业务潜力十足，新签订单较快增长，现金流持续改善，装配式产业有望成为新的业绩增长点，检测业务整合成效显著，绿色能源业务拓展力度加大，有望迎来高质量增长。

1. 安徽建工2024年一季度营收同比下降，主要受雨雪天气和春节后复工率影响，但全年业绩预期稳增。

2. 公司盈利能力提升，订单结构持续优化，现金流改善，新兴业务发展势头良好，预计未来业绩有望高质量增长。

3. 预计2024-2026年公司营收和净利润将持续增长，装配式产业和新业务拓展有望成为公司新的业绩增长点，维持“买入-A”评级，目标价6.99元。

1. 公司2024年一季度财务数据：营业收入135.38亿元，同比减少16.25%；归母净利润3.10亿元，同比减少10.75%；扣非后归母净利润2.84亿元，同比增长23.52%；基本每股收益0.18元，同比减少10.00%。

2. 公司2024年一季度业绩分析：收入下滑主要原因为天气和春节后复工率不足导致工程进度滞后，部分项目延迟开工，房地产交房量减少。

3. 公司2024年一季度盈利能力提升：毛利率/净利率分别为12.98%/2.93%，同比增加2.14/0.23个百分点；费用率下滑，现金流净流出增多。

4. 公司2024年一季度订单情况：新签工程合同总额389.79亿元，同比增长1.37%；水利工程订单增长明显，新签合同额60.37亿元，同比增长888.05%；新兴业务如设计检测、装配式建筑、建材商贸业务也有不错增长。

5. 投资建议：预计公司未来三年营业收入和净利润将保持稳健增长，维持“买入-A”评级，目标价6.99元。

以上信息包括公司财务数据、业绩分析、盈利能力提升情况、订单情况以及投资建议。