农林牧渔行业：国金证券-农林牧渔行业周报：生猪均重持续下降，活牛价格上涨-250802

- 农林牧渔行业本周表现疲软，生猪均重持续下降，价格小幅调整，但头部企业盈利仍较好，预计中期盈利中枢有望提升。

- 禽类养殖面临需求疲软，价格持续调整，黄鸡价格有望随着消费回暖而回升。

- 牧业方面，活牛价格上涨，肉牛周期有望开启；奶价下跌幅度减缓，预计原奶价格将在下半年企稳回升。

本周（2025.07.28-2025.08.01）农林牧渔行业指数收于2770.21点，周环比下降2.97%，表现逊色于上证综指。

生猪均重持续下降至127.98公斤，出栏速率加快，价格小幅调整，头部养殖企业盈利超200元/头，预计下半年猪价面临一定压力。

禽类养殖方面，动物蛋白消费平淡，黄羽鸡价格因需求偏弱调整，未来有望随猪价回暖。

牧业中，活牛价格小幅上涨，奶价下跌幅度放缓，预计下半年原奶价格将企稳回升。

种植链方面，小麦价格受到最低收购价支撑，玉米价格小幅反弹，整体种植板块景气度企稳。

风险提示包括转基因玉米推广延迟、动物疫病爆发及产品价格波动。

建议关注低成本优质企业如牧原股份、温氏股份等。

投资标的：牧原股份、温氏股份 推荐理由： 1. 生猪养殖行业在经历调整后，估值处于底部区间，头部养殖企业依然实现较好盈利，预计资产负债表持续改善。

2. 在供给压力持续后移的背景下，若行业产能有序调控，中期行业盈利中枢有望提升，头部企业能够依托成本优势稳步提升市占率。

3. 生猪养殖行业仍有较为优秀的中枢利润，且低质量扩充产能的企业较多，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本的优质企业。