民生证券-资金跟踪系列之一百一十七：市场微观流动性改善，资源交易热度回落-240429

1. 宏观流动性有所改善，美元指数回落，利差收敛，通胀预期上升，海内外流动性边际宽松。

2. 市场交易热度回落，部分板块交易热度高，波动率较大，机构调研热度上升。

3. 北上资金回流，配置盘净买入有色、食品饮料、医药等板块，两融活跃度小幅回升，主动偏股基金仓位回升，新成立权益基金规模回升。

市场整体流动性有所改善，美元指数回落，中美利差收敛，10年期美债利率上升，通胀预期回升。

交易热度回落，消费者服务、建筑、军工、银行等板块交易热度高，而传媒、计算机、轻工、医药、机械、商贸零售等板块波动率较高。

北上配置盘和交易盘有不同程度的回流，净买入有色、食品饮料、医药、金融地产、农林牧渔、化工等板块，净卖出家电、传媒、纺服等行业。

两融活跃度小幅回升，净买入大盘价值板块。

主动偏股基金仓位回升，加仓有色、TMT、汽车、煤炭、机械、石油石化等板块，减仓银行、医药等板块。

新成立权益基金规模回升，以个人持有为主的ETF再度被净申购，与新能源、军工、传媒等板块相关的ETF被净申购。

整体买入共识度大幅回升，在煤炭、军工、机械、化工、轻工、石油石化、非银等板块相对较高。

市场存在着一定的投资风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 鉴于市场微观流动性改善，资源交易热度回落，建议关注资源板块投资机会。

2. 考虑到宏观流动性边际宽松，北上资金回流，建议关注有色、军工、机械、化工、轻工、石油石化、非银等板块。

3. 风险提示：测算误差。