社会服务行业：万联证券-特朗普政府加征关税对消费行业影响快评：迎击关税挑战，加大力度提振内需-250408

- 特朗普政府加征关税将对中国消费行业，特别是纺织服装和轻工制造行业出口造成一定负面影响。

- 中国对美国市场依赖逐步下降，预计将加大力度提振内需，以应对外部环境挑战。

- 投资者可关注受益于内需提振政策的行业，如餐饮旅游和商贸零售，以及因进口减少而受益的农林牧渔行业。

特朗普政府于4月2日宣布对中国和其他贸易伙伴加征关税，特别是对中国商品加征34%的关税，导致中国对美国的依赖度逐步下降。

2024年，中国对美国的出口占总出口的14.67%，较2017年下降4.32个百分点。

美国关税政策对消费行业，尤其是纺织服装和轻工制造行业的出口影响较大。

中国对美国的进口商品中，机电设备、矿产品和化学工业产品占比较高，农林牧渔行业的进口受到显著影响。

面对美国的关税政策，中国将加大力度提振内需，预计2024年社会消费品零售总额将达到487,895亿人民币。

政府将扩大内需作为经济工作的核心任务，通过改善居民收入预期和消费信心，推动消费增长。

投资建议包括关注受益于内需提振政策的消费行业，如餐饮旅游和商贸零售，以及因减少从美国进口农产品而受益的农林牧渔行业。

风险因素包括美国关税政策的变化、地缘政治冲突加剧和宏观经济波动风险。

投资标的及推荐理由： 1. 餐饮旅游行业：受益于提振内需政策，且对美国出口占比较小，未来有望获得更多市场机会。

2. 商贸零售行业：同样受益于国内消费提振政策，能够在国内市场中获得更大的发展空间。

3. 食品饮料行业：由于对美出口占比小，且在内需增长的背景下，行业前景乐观。

4. 农林牧渔行业：在中国实施关税反制手段后，从美国进口的农产品减少，市场空间将为国内相关企业提供发展机会。

以上行业在当前的经济环境下，能够有效抵消关税政策带来的负面影响，具备良好的投资机会。