电力设备及新能源行业：东方证券-电力设备及新能源行业：阿里苹果大模型合作有望激活AI新机遇-250212

- 苹果与阿里巴巴的合作有望为国内AI市场注入活力，推动大模型的应用和行业发展。

- 随着AI技术的深入应用，相关产业链的资本支出（CAPEX）将显著提升，特别是在电力设备和数据中心领域。

- 投资者可关注AI服务器电源、AIDC电力配套、数据中心冷却及应急电源等相关企业，潜在收益可观。

该投资报告主要关注阿里巴巴与苹果在AI领域的合作可能带来的机遇。

苹果选择阿里作为合作伙伴，为国内iPhone用户提供AI能力，预示着“iPhone+大模型”的合作将推动双方的共赢。

苹果在AI大模型方面的进展较慢，之前主要与OpenAI合作，而在中国市场则与百度等公司进行尝试。

此次与阿里深化合作，预计将激活国内大模型市场，促进相关企业加大投资和研发力度，推动整个行业的资本支出增长。

报告建议关注以下投资标的： 1. AI服务器电源环节：麦格米特、中恒电气、禾望电气等。

2. AIDC电力配套环节：金盘科技、明阳电气、威腾电气等。

3. 数据中心冷却环节：英维克、高澜股份、同飞股份等。

4. 数据中心应急电源：科泰电源、潍柴重机等。

风险提示包括数据中心建设不及预期、苹果与阿里合作效果不佳以及供电技术路线的重大变革等。

投资标的及推荐理由如下： 1. AI服务器电源环节： - 麦格米特（002851，未评级） - 中恒电气（002364，未评级） - 禾望电气（603063，未评级） - 欧陆通（300870，未评级） - 科华数据（002335，未评级） - 科士达（002518，未评级） 推荐理由：随着AI手机、AIPC等设备的普及，大模型的使用频次和强度将显著提升，从而推动对AI服务器电源的需求增长。

2. AIDC电力配套环节： - 金盘科技（688676，买入） - 明阳电气（301291，未评级） - 威腾电气（688226，未评级） - 良信股份（002706，未评级） - 正泰电器（601877，未评级） - 三星医疗（601567，未评级） 推荐理由：苹果与阿里在AI领域的合作有望推动大模型的应用，进而带动AIDC电力配套设备的需求和投资。

3. 数据中心冷却环节： - 英维克（002837，未评级） - 高澜股份（300499，未评级） - 同飞股份（300990，未评级） - 申菱环境（301018，未评级） 推荐理由：数据中心的建设和运营需要有效的冷却解决方案，随着数据中心数量的增加，对冷却设备的需求也会提升。

4. 数据中心应急电源： - 科泰电源（300153，未评级） - 潍柴重机（000880，未评级） 推荐理由：数据中心的稳定运行需要可靠的应急电源保障，随着行业发展，对应急电源的需求将持续增长。

风险提示：数据中心投建不及预期、苹果与阿里合作不及预期、数据中心供电技术路线发生巨大迭代等。