太平洋证券-投资策略：不输为赢-250323

- A股投机情绪减弱，市场将呈现风格再平衡，大盘和红利板块有超额收益潜力。

- 财报季来临，盈利因子重要性提升，部分行业面临调整风险，建议关注工程机械等盈利加速行业。

- 美股短期反弹，但中期调整风险仍大，需警惕政策不确定性和技术面压力。

本投资报告的核心要点如下： 1. 宏观经济环境：A股市场投机情绪减弱，政策进入真空期，财报季将提升盈利权重。

央行提出降准降息的可能性，债市宽松预期得到修正，配置型资金的性价比提升。

2. 债市分析：市场对降息的过度定价已被修正，利率上行空间有限。

技术面上，10年期国债期货在技术支撑位附近企稳，适度宽松的政策背景下，配置型资金可开始布局债券。

3. A股市场展望：未来一个月市场将呈现风格再平衡，大盘和红利风格预计将表现优于小盘。

科技板块在缺乏上涨动力的情况下将继续调整，财报季的到来将提升盈利因子的影响。

4. 行业关注：重点关注工程机械、航海装备、元件等二级行业的盈利加速上升情况。

5. 美股短期展望：美股预计将继续反弹，但中期调整风险依然存在，市场对美联储的鸽派解读可能过于乐观，特朗普政策的不确定性将加大市场调整压力。

6. 风险提示：需警惕贸易冲突加剧、消费刺激政策落地不及预期及地缘风险超出预期等潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： - A股市场短期内应以风险控制为主，不输为赢。

- 大盘优于小盘，红利类股票更具确定性。

- 财报季到来，盈利因子重要性提升，需关注行业基本面表现。

- 小盘股可能在未来两个月内跑输大盘。

- TMT板块存在调整风险，需谨慎操作。

- 债市对配置型资金具性价比，建议逢低布局。

- 美股短期反弹，但中期调整风险仍存，需静待长期买点。

- 风险提示包括贸易冲突、消费刺激政策落地不及预期及地缘风险。