百胜中国：浦银国际-百胜中国-9987.HK-2Q24业绩大超预期，再次印证公司强大的抗周期能力-240806

投资标的：百胜中国（9987.HK） 推荐理由：公司通过灵活的产品定价和创新的门店模型，成功扩大客群并提升利润率，抗周期能力强。

预计2H24同店增速优于前期，降本增效持续释放，全年收入和净利润增长可期，维持“买入”评级。

- 百胜中国（9987.HK）2024年第二季度业绩大超预期，经营利润同比增长4%，显示出其强大的抗周期能力和灵活的运营策略。

- 公司通过灵活定价和创新门店模型（如WOW）扩大了市场空间，同时全方位降本增效措施成功提升了利润率。

- 展望下半年，预计同店增速会优于前两季度，收入和净利润有望继续增长，但需关注行业竞争和经济风险。

1. 百胜中国在2Q24业绩大超预期，经营利润同比增长4%，大超市场预期。

2. 百胜通过灵活的产品定价和门店模型拓宽了下沉与扩张空间。

3. 公司实施全方位降本增效措施，成功抵消了客单价下滑的负面影响。

4. 2H24的同店增速预计将好于前两个季度，汇率影响将减小，预计经营利润率将改善。

5. 预计公司2024年全年收入同比增长3%，经营利润率基本稳定在10%，净利润同比增长中单位数。