国投证券-债市温度计-250118

- 本周债市监测显示“利好”指标27个，“利空”指标22个，整体偏向利好。

- 利好主要体现在行业开工率、消费、出口及农产品价格等，而利空则集中在耗煤、房产成交价格及工业品价格等方面。

- 同步指标中，信用周期和票据融资表现出利好信号，但重点企业粗钢产量和PMI等则发出利空信号。

在本周的债市温度计报告中，债券标的主要集中在以下几个方面： 1. 行业开工率：多数行业的开工率表现良好，显示出经济活动的恢复和增长。

2. 商品房与土地成交面积：成交面积的增加反映了房地产市场的回暖。

3. 消费相关指标：包括货流、车市等消费数据呈现利好，表明消费市场活跃。

4. 出行和出口：出行和出口数据的改善也为债市带来积极信号。

5. 农产品价格：多数农产品价格上涨，增强了市场信心。

6. 旅游消费价格：旅游消费的增长进一步显示出消费市场的复苏。

操作建议方面，考虑到“利好”指标数量超过“利空”指标，建议投资者可以适度增加对债券的配置，特别是与上述利好行业相关的债券。

同时，关注信用周期的改善和票据融资的增长，这些因素可能会支持债市的进一步走强。

理由在于，当前经济活动的复苏迹象明显，尤其是在消费和房地产等关键领域，能够为债市提供支撑。

此外，信用周期的好转也意味着市场流动性改善，有助于提升债券的吸引力。

然而，需注意的风险提示包括数据口径误差，投资者应保持谨慎并密切关注市场动态。