金融行业：东吴证券-金融行业产品深度报告：虚拟货币全景洞察，深度剖析概念、历史、技术、现状与趋势-250403

- 2023年全球虚拟货币市值约为1.73万亿美元，预计2024年末可达3.90万亿美元，交易活跃度显著提升。

- 虚拟货币ETF市场快速发展，特别是现货比特币ETF，规模大幅增长，港股和A股市场也在探索相关产品。

- 代币基金因区块链技术成熟和政策宽松而兴起，提供多元投资渠道，但市场、监管和技术风险需引起重视。

该投资报告对虚拟货币市场进行了全面分析，主要内容包括： 1. **市场概述**：2023年全球虚拟货币市值约为1.73万亿美元，预计到2024年第三季度末将增至2.41万亿美元，年底可达3.90万亿美元。

2025年初市值维持在3.5万亿美元左右，随后回落至3万亿美元。

2. **交易活跃度**：2024年比特币的日均交易量为383.54亿美元，月均活跃地址数为78.03万个，全年累计交易次数达到1.88亿次，总交易额为4966.58万BTC。

3. **虚拟货币ETF市场**：美股虚拟货币ETF如BITO截至2024年6月规模为24亿美元，现货比特币ETF迅速发展，IBIT规模超200亿美元。

港股ETF如南方东英比特币期货ETF规模约1.2亿美元，A股市场监管严格，但未来可能会尝试推出相关产品。

4. **新发行代币基金**：区块链技术成熟、投资者需求增长和政策宽松是代币基金发展的驱动因素。

代表性基金包括Superstate加密货币套利基金、瑞银uMINT和嘉实国际代币化基金等。

5. **风险提示**：市场风险、监管风险和技术风险是投资虚拟货币需关注的主要风险，价格波动剧烈、政策变动和技术漏洞均可能对投资者造成损失。

整体而言，该报告为投资者提供了虚拟货币市场的现状、发展趋势及相关风险的深入洞察。

投资标的及推荐理由： 1. 比特币ETF（如IBIT、FBTC等）： 推荐理由：比特币ETF市场在2024年迅速发展，IBIT已成为全球最大的比特币ETF，规模超过200亿美元，交易活跃度高，能够为投资者提供便捷的投资渠道，降低直接投资比特币的风险。

2. 南方东英比特币期货ETF（3066.HK）和以太币期货ETF（3068.HK）： 推荐理由：虽然规模增长缓慢，但作为港股ETF产品，能够为香港及持有香港身份证的投资者提供参与虚拟货币市场的机会，符合当地法规。

3. Superstate加密货币套利基金（USCC）： 推荐理由：该基金利用现货与期货价差获利，费用低、流动性好，且保障投资者权益，适合寻求低风险套利机会的投资者。

4. 瑞银uMINT基金： 推荐理由：基于以太坊的高效资产管理基金，适合对以太坊生态系统感兴趣的投资者，能够提供多样化的投资组合。

5. 嘉实国际代币化基金： 推荐理由：香港首支代币化基金，投资高评级美债，符合当地法规，适合希望在虚拟货币和传统资产之间进行配置的投资者。

6. 华夏港元数字货币基金： 推荐理由：亚太首只零售代币化基金，首发规模大，前景广阔，适合对新兴市场和数字资产有兴趣的投资者。

风险提示：投资者需关注市场风险、监管风险和技术风险，确保在投资前充分评估自身风险承受能力。