华熙生物：光大证券-华熙生物-688363-2024年三季报点评：医美业务增速突出，期待第三次战略升级的成果转化-241031

投资标的：华熙生物（688363） 推荐理由：医美业务增速突出，功能性护肤品战略升级，毛利率提升及费用管控加强，未来发展前景乐观。

公司已形成全产业链业务体系，期待合成生物创新推动业务优化，维持“买入”评级。

- 华熙生物2024年前三季度营收38.7亿元，同比下降8.2%，医美业务增速突出，毛利率有所提升。

- 公司重新定义护肤品战略，推出新产品以激活细胞活力，期望通过营销占领市场。

- 由于业务变革和宏观经济影响，预计未来营收和净利润下调，但维持“买入”评级，前景乐观。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营收为38.7亿元，同比下降8.2%；归母净利润为3.6亿元，同比下降29.6%。

- 2024年第三季度营收为10.6亿元，同比下降7.1%；归母净利润为2026万元，同比下降77.4%。

2. **业务板块表现**： - 原料业务保持稳定增长，尤其是医药级原料。

- 医美业务受大环境影响，增速放缓，但仍表现突出。

- 功能型护肤业务处于变革期，营收同比下滑。

3. **护肤品战略**： - 公司重新树立护肤品业务的战略定位，聚焦“合成生物驱动”和“再生医疗赛道”。

- 新品推出：润百颜胶原紧塑霜和夸迪CT50抗垮面霜，采用先进技术，代表新的护肤理念。

4. **医美业务发展**： - 医美业务收入增速突出，受益于润致娃娃针等产品的快速放量。

- 新发布的“润致·格格”和“润致·斐然”产品在颈部抗衰与唇部塑形领域取得进展。

5. **毛利率与费用控制**： - 2024年前三季度毛利率为73.9%，同比提升0.9个百分点。

- 费用管控加强，2024年前三季度期间费用率为60.9%，同比上升1.3个百分点。

6. **未来展望与评级**： - 下调2024-2026年营收和净利润预测，分别为56.3/65.6/76.8亿元和4.8/6.0/7.3亿元。

- 当前股价对应2024-2026年PE分别为61/48/40倍。

- 公司全产业链业务体系完善，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 业务变革不及预期风险。

- 行业竞争加剧风险。

- 行业政策变化风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、业务发展潜力及未来投资价值。