传媒行业：开源证券-传媒行业周报：AI Agent迎重大突破，持续布局AI应用/出海/卡牌-241027

- 智谱AI推出的AutoGLM和GLM-4-Voice大幅提升了AIAgent的实用性，推动了多模态AI应用的商业化进程。

- 教育领域的AI应用将加速落地，相关公司如世纪天鸿等将受益。

- 中国自研游戏出海市场持续高景气，建议布局相关优质标的，尤其是文化出海和IP卡牌行业。

**核心要点总结：** 1. **AIAgent突破与应用**： - 智谱AI推出AutoGLM，提升AIAgent的实用性，用户可通过简单语句完成多项操作（如点外卖、发微信等）。

- 新推出的GLM-4-Voice模型支持情感表达和多语言，进一步推动AIAgent的商业化。

2. **教育领域AI应用**： - 北京市计划到2025年普遍开展AI场景应用，促进AI助教、助学产品落地，相关公司如世纪天鸿积极布局AI教学产品。

3. **多模态AI与游戏出海**： - 网易伏羲将大语言模型应用于《永劫无间》手游，推动端侧AI功能。

- 中国自研游戏海外市场持续增长，芒果超媒国际App下载量显著提升。

4. **投资建议**： - **大模型/语料/Agent**：推荐腾讯控股、快手等。

- **AI+IP/影视**：推荐上海电影、芒果超媒等。

- **AI+教育/出版**：推荐世纪天鸿、豆神教育等。

- **AI+音乐/陪伴**：推荐顺网科技、云音乐等。

- **AI+电商/营销**：推荐值得买等。

- **AI+游戏**：推荐恺英网络、网易等。

5. **文化出海与卡牌市场**： - 继续布局文化出海，重点推荐神州泰岳、腾讯控股等。

- 集换式卡牌行业前景乐观，推荐姚记科技、上海电影等。

6. **风险提示**： - AI应用用户规模及收入、游戏流水、卡牌销量等可能低于预期。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的及推荐理由 1. **大模型/语料/Agent** - **重点推荐**：腾讯控股、快手 - **受益标的**：昆仑万维、科大讯飞、阿里巴巴、美图公司、浙数文化、视觉中国、中广天择 - **推荐理由**：智谱AutoGLM的推出大幅提高了AIAgent的实用性，推动用户渗透率及商业化空间打开。

2. **AI+IP/影视** - **重点推荐**：上海电影、芒果超媒 - **受益标的**：捷成股份、华策影视、中文在线 - **推荐理由**：AI技术在影视领域的应用将提升内容创作和传播效率。

3. **AI+教育/出版** - **受益标的**：世纪天鸿、豆神教育、南方传媒、盛通股份 - **推荐理由**：北京市教育领域人工智能应用工作方案的发布将推动AI助教、助学产品的落地。

4. **AI+音乐/陪伴** - **重点推荐**：顺网科技、盛天网络、云音乐 - **受益标的**：汤姆猫、腾讯音乐 - **推荐理由**：AI在音乐领域的应用将提升用户体验和互动性。

5. **AI+电商/营销** - **重点推荐**：值得买 - **受益标的**：引力传媒、因赛集团、蓝色光标、易点天下 - **推荐理由**：AI技术的应用将提升电商和营销的效率和效果。

6. **AI+游戏** - **重点推荐**：恺英网络、网易 - **受益标的**：巨人网络 - **推荐理由**：AI技术在游戏中的应用将增强玩家体验和游戏互动性。

### 文化出海及IP卡牌赛道 1. **游戏出海** - **重点推荐**：神州泰岳、腾讯控股 - **受益标的**：世纪华通、三七互娱、宝通科技 - **推荐理由**：中国自研游戏海外市场销售收入持续增长，出海机会高。

2. **影视短剧出海** - **重点推荐**：芒果超媒、阅文集团 - **受益标的**：中文在线、华策影视 - **推荐理由**：海外市场的需求持续增加，影视短剧的出海潜力大。

3. **集换式卡牌行业** - **重点推荐**：姚记科技、上海电影、奥飞娱乐、阅文集团 - **受益标的**：华立科技 - **推荐理由**：精神需求与供给释放驱动下，基于动漫、游戏、体育IP授权的卡牌行业有望持续高景气。

### 风险提示 - AI应用用户规模及收入、新游戏流水、卡牌销量低于预期等风险。