秦川机床：西南证券-秦川机床-000837-2024年中报点评：政府补助减少影响净利润增速，出口景气度较高-240830

投资标的：秦川机床（000837） 推荐理由：公司2024H1营收稳健增长，出口创新高，特别是主机出口大幅提升。

尽管净利润受政府补助减少和毛利率下滑影响，但未来营收仍有14%的复合增长潜力，维持“持有”评级。

- 秦川机床2024年中报显示，营业收入小幅增长2.33%，但归母净利润大幅下降46.45%，主要受政府补助减少和毛利率下滑影响。

- 机床和零部件营收稳健增长，出口再创新高，同比增长42.55%，显示市场需求强劲。

- 预计未来三年净利润将稳步增长，维持“持有”评级，需关注行业周期波动及竞争加剧风险。

以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：秦川机床 - 股票代码：000837 - 2024年中报发布。

2. **财务数据**： - 2024H1营业收入：20.21亿元，同比增长2.33% - 归母净利润：0.43亿元，同比下降46.45% - 2024Q2营业收入：10.40亿元，同比增长7.49%，环比增长6.05% - 2024Q2归母净利润：0.18亿元，同比下降21.52%，环比下降30.62% 3. **影响因素**： - 其他收益同比下降约3700万元，其中政府补助同比下降约4800万元。

- 毛利率略降，2024H1综合毛利率为17.03%，同比下降1.31个百分点。

4. **业务表现**： - 机床类营收：10.1亿元，同比增长8.1% - 零部件营收：7.4亿元，同比增长2% - 工具营收：1.7亿元，同比增长7.6% - 出口同比增长：42.55%，主机出口收入增长62.35%，首次实现磨齿机出口土耳其、巴西市场。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.1亿元、1.7亿元、2.5亿元。

- 未来三年营收将保持14%的复合增长率。

6. **投资评级**： - 维持“持有”评级。

7. **风险提示**： - 下游行业周期性波动风险 - 市场竞争加剧风险 - 技术升级迭代风险 - 定增扩产不及预期风险 这些信息可以帮助专业投资者对公司的财务健康状况、市场表现及未来发展潜力进行评估。