太平鸟：天风证券-太平鸟-603877-期待明年表现-241025

投资标的：太平鸟（603877） 推荐理由：尽管2024年业绩承压，预计未来三年收入和归母净利逐步回升。

公司聚焦年轻消费群体，打造多品牌矩阵，提升购物体验，推动新零售转型，具备良好的市场潜力。

调整评级为“增持”。

- 太平鸟2024年三季度收入同比下降13.9%，归母净利润为-0.63亿，整体业绩承压。

- 公司通过多品牌矩阵覆盖年轻消费群体，聚焦数据驱动的商品供应链优化，提升购物体验。

- 由于消费环境变化，盈利预测下调，评级由“买入”调整为“增持”，风险包括品牌运营及宏观经济波动等。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年三季度（24Q3）收入为13.96亿元，同比下降13.9%；归母净利润为-0.63亿元。

- 2024年1-3季度（24Q1-3）收入为45亿元，同比下降13%；归母净利润为1.1亿元，同比下降49%。

- 24Q3毛利率为54.9%，同比下降1.4%；净利率为2.4%，同比下降1.6%。

2. **渠道表现**： - 线上收入（24Q1-3）为12亿元，同比下降9.5%；线下收入为33亿元，同比下降14.7%。

- 直营店收入为19亿元，同比下降19%，毛利率为70.8%；加盟店收入为14亿元，同比下降8.2%，毛利率为45.7%。

3. **品牌表现**： - PEACEBIRD女装收入为17.6亿元，同比下降11.6%；男装收入为17.9亿元，同比下降7.4%；LEDiN少女装收入为3.7亿元，同比下降31.5%；MiniPeace童装收入为5.4亿元，同比下降16.8%。

4. **门店情况**： - 截至24Q3末，门店总数为3476家，净减255家；自营门店1095家，净减80家；加盟门店2381家，净减175家。

5. **战略方向**： - 公司聚焦年轻消费群体，打造多品牌矩阵，提升顾客口碑和品牌粘性。

- 全面拥抱新零售，提升线上线下购物体验，利用数据驱动商品供应链的各个环节。

6. **盈利预测调整**： - 预计2024-2026年收入分别为72亿、75亿和79亿元（原预测为83亿、92亿和103亿）；归母净利润分别为2.8亿、4.2亿和4.7亿（原预测为5.6亿、6.6亿和7.5亿）。

- 评级由“买入”下调为“增持”。

7. **风险提示**： - 包括品牌运营风险、宏观经济波动风险、加盟商模式风险、存货管理和跌价风险等。

以上信息对投资决策具有重要参考价值。