公用事业~电力天然气行业：信达证券-公用事业~电力天然气行业周报：广东136号文衔接政策落地，4月我国进口天然气量同比下降6.1%-250517

- 公用事业板块本周小幅上涨，电力和燃气板块表现相对平稳，电力行业面临供需改善与市场化改革的机遇。

- 动力煤价格下跌，电厂日耗波动，水电出库流量有所增加，电力市场价格呈现不同区域的变化趋势。

- 天然气进口量同比下降，国内消费略有增长，城燃业务前景乐观，建议关注相关龙头企业的投资机会。

本周公用事业板块整体上涨0.1%，电力板块上涨0.06%，燃气板块上涨0.23%。

动力煤价格有所下跌，秦港动力煤价格为618元/吨，周环比下跌17元。

电厂日耗情况显示，沿海电厂日耗上升，内陆电厂日耗略有下降。

水电方面，三峡出库流量环比增加，但同比下降。

电力市场方面，广东电力市场现货价格有所上升，而山西和山东市场价格均出现下降。

天然气行业中，国内外现货气价普遍上升，4月份我国天然气进口量同比下降6.1%。

行业新闻方面，广东省发布新能源项目机制电价征求意见稿，规定机制电量比例不超过90%；4月份我国天然气进口均价同比下降13.9%。

投资建议：电力板块有望因供需改善而盈利提升，建议关注国电电力、华能国际等龙头企业。

天然气领域，城燃业务有望稳定增长，建议关注新奥股份、广汇能源等公司。

风险因素包括宏观经济下滑、电力市场化改革推进缓慢等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 电力板块： - 国电电力、华能国际、华电国际等全国性煤电龙头：在电力供需矛盾紧张的情况下，煤电的顶峰价值凸显，预计电力运营商的业绩有望大幅改善。

- 皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等电力供应偏紧的区域龙头：受益于电力市场化改革和电价稳中小幅上涨的趋势。

- 长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等水电运营商：在新型电力系统建设中，水电的调节作用将更加重要。

- 东方电气（设备制造商）：受益于煤电新周期的开启。

- 华光环能、青达环保、龙源技术等灵活性改造技术类公司：有望从煤电灵活性改造中受益。

2. 天然气板块： - 新奥股份、广汇能源：随着上游气价回落和国内天然气消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，具备低成本长协气源的贸易商有机会提升利润空间。

总体来看，电力和天然气行业在供需改善和政策支持下，未来业绩有望提升，建议关注相关优质标的。