石油加工行业：信达证券-石油加工行业原油周报：西方或对伊俄制裁推动国际油价继续上涨-250112

- 近期国际油价因西方对伊朗和俄罗斯的制裁及中国经济前景乐观而持续上涨，布伦特油价已达79.76美元/桶。

- 供给端因素主导油价，OPEC+在高油价维持方面意愿和能力仍强，原油供给偏紧格局未变。

- 风险因素包括地缘政治、宏观经济放缓及OPEC+供应计划调整等，需关注未来市场动态。

本周（截至2025年1月10日），国际油价持续上涨，布伦特和WTI油价分别为79.76美元/桶和76.57美元/桶。

主要原因包括中国经济前景乐观、对俄罗斯和伊朗制裁的市场担忧以及美国冬季风暴的影响。

当前油价周期的核心在于供给端，产油国的策略由竞争转向保价，OPEC+在调控剩余产能方面发挥重要作用。

美国原油产量略有下降，活跃钻机数量减少，炼厂加工量有所上升。

美国原油库存小幅下降，战略库存增加。

成品油库存中，汽油库存上升而柴油和航空煤油库存则有所变动。

投资风险包括地缘政治干扰、宏观经济放缓、OPEC+供应计划调整、伊朗原油回归市场的风险、美国环保政策变化以及新能源对传统石油需求的替代影响。

相关投资标的包括中国海油、中国石油、中国石化等。

投资标的包括：中国海油（600938.SH/0883.HK）、中国石油（601857.SH/0857.HK）、中国石化（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）。

推荐理由：当前油价上涨主要受供给端因素影响，OPEC+在高油价维持方面的意愿和能力依然强劲，原油供给偏紧的格局未发生根本性改变。

此外，中国经济前景乐观，市场对原油需求的持续增长持积极态度。

以上因素均为相关企业的业绩提供了支撑。