美芯晟：中邮证券-美芯晟-688458-拐点将至-250122

投资标的：美芯晟（688458） 推荐理由：公司预计2024年归母净利润将受短期压力影响，但加大研发投入，布局光学传感器等新产品，未来发展潜力大。

预计2024-2026年净利润逐步改善，维持“买入”评级。

风险包括技术迭代和行业竞争加剧。

- 美芯晟预计2024年归母净利润将亏损7,300万元至6,300万元，主要因LED行业需求下滑及无线充电业务收入下降。

- 公司加大研发投入，预计2024年研发费用同比增长约60%，并积极布局光学传感器和其他新产品。

- 投资建议维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将逐步改善，但需关注技术迭代和行业竞争风险。

美芯晟（688458）发布业绩预告，预计2024年实现归母净利润在-7,300.00万元到-6,300.00万元之间。

业绩短期承压，主要原因是LED行业部分产品需求下滑，导致产品售价和销售规模下降；无线充电部分终端客户的交货节奏调整也导致营业收入下降。

公司计划加大在光学传感器、车规级产品、有线快充和无线充电研发的技术投入，预计2024年研发费用同比增长约60%。

多个新品的进展顺利，包括CANSBC芯片的车规认证和客户送样。

公司正在积极筹备CAN总线接口产品的研发，以拓展新的业务增长曲线。

光学传感器是系统级芯片，集成了激光光学系统、光电转换系统及信号处理芯片，市场主要由ST、AMS、SENSORTEK等国际公司主导。

美芯晟在激光与光学技术领域有深厚的技术积累，并在光电转换器件PD和SPAD的研发及工艺技术方面具备优势。

公司已推出的OLED屏下色温和接近传感器、闪烁光传感器以及DToF芯片正在进行手机端送样，预计明年将在手机、扫地机器人、智能家居和家电等多个领域与品牌客户合作并实现产品交付。

投资建议方面，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为-0.6亿元、0.1亿元和0.5亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括技术迭代和研发投入不及预期的风险、新品进展不及预期的风险以及行业竞争格局加剧的风险。