报喜鸟：开源证券-报喜鸟-002154-公司信息更新报告：Q3终端零售疲软，开店及广宣费用挤压利润-241101

投资标的：报喜鸟（002154） 推荐理由：尽管2024Q3终端零售疲软，利润受到开店及广宣费用挤压，预计2025年将重回成长轨道，维持“买入”评级。

核心品牌哈吉斯渠道拓展顺利，乐飞叶表现亮眼，未来盈利有望改善。

- 报喜鸟2024Q3终端零售疲软，营业收入同比下降11.73%，归母净利润大幅下滑51.68%。

- 由于核心品牌哈吉斯表现不佳，盈利预测下调，预计2024-2026年归母净利润分别为5.5/6.4/7.3亿元。

- 尽管面临挑战，维持“买入”评级，预计2025年将重回成长轨道。

以下是从上文中提取的关键信息，适合专业投资者参考： 1. **公司基本情况**： - 报喜鸟（股票代码：002154）在2024年第三季度（Q3）终端零售表现疲软，导致营业收入和净利润大幅下滑。

2. **财务数据**： - 2024 Q3营业收入：10.56亿元，同比下降11.73%。

- 归母净利润：0.71亿元，同比下降51.68%。

- 扣非归母净利润：0.56亿元，同比下降60.24%。

- 2024年1-3季度（Q1-Q3）收入：35.36亿元，同比下降3.6%。

- 归母净利润：4.15亿元，同比下降25%。

- 扣非归母净利润：3.59亿元，同比下降25.6%。

3. **盈利预测**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，预计为5.5亿元、6.4亿元和7.3亿元（原预测为6.4亿元、7.3亿元和8.1亿元）。

- 对应每股收益（EPS）：0.4元、0.4元和0.5元。

- 当前股价对应市盈率（PE）：10.4倍、9.0倍和7.9倍。

4. **品牌表现**： - 核心品牌哈吉斯和报喜鸟线下零售表现较弱。

- 报喜鸟预计2024 Q3收入下降约10%，流水下降15-20%。

- 哈吉斯预计2024 Q3收入下降5-10%。

- 宝鸟预计收入下降25-35%。

- 乐飞叶预计收入增长15-20%，其他品牌恺米切预计下降15-20%。

5. **盈利能力**： - 2024 Q3毛利率为62.9%，小幅提升。

- 归母净利率为6.7%，下降5.6个百分点。

- 扣非净利率为5.3%，下降6.4个百分点。

- 期间费用率为52.5%，增加7.6个百分点，销售费用上升主要由于直营市场开拓。

6. **营运能力**： - 截至2024 Q3末，经营性活动现金流净额为1.41亿元，同比下降67.29%。

- 存货为13.05亿元，同比增加8.7%，存货周转天数为288天，增加29天。

7. **风险提示**： - 主品牌年轻化及渠道突破不及预期。

- 哈吉斯渠道拓展不及预期。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级，预计2025年新开店及多品类发展将重回成长轨道。

以上信息为专业投资者在评估报喜鸟的投资价值时的重要参考。