非银行业：民生证券-非银行业周报：Deepseek赋能非银机构主业效率提升-250216

- DeepSeek的接入有望提升非银行机构的主营业务效率，尤其是在证券、基金和保险等领域。

- 车险市场出现“马太效应”，低保费的中小财险公司面临竞争压力，而头部企业有望凭借综合能力受益。

- 投资建议关注头部上市险企和优质券商，预计流动性和基本面支撑市场表现。

该投资报告主要关注DeepSeek技术在非银行金融机构中的应用及其对业务效率的提升。

自2025年1月20日DeepSeekR1正式发布以来，市场关注度不断上升，多个证券公司和基金公司迅速接入该技术，推动了信息技术投入的增长。

通过大模型和生成式AI技术的应用，非银机构能够提升经纪、投行和资管等主营业务的服务能力，增强合规监测和风险管控。

同时，数字化获客渠道使得机构更易接触到目标客户群体。

车险市场方面，数据显示37家非上市财险公司的车均保费低于2000元，市场竞争加剧，尤其是在新能源车险领域。

随着定价自主权的释放，头部险企在综合经营能力上更具优势，预计将更好地受益于市场变化。

投资建议方面，报告认为流动性环境和基本面均有支撑，建议关注在投研和风险管理方面具优势的头部上市险企，如中国太保、新华保险等，以及券商股如中国银河和中信证券。

风险提示包括政策不及预期、市场波动加大等因素。

投资标的包括： 1. 中国太保 2. 新华保险 3. 中国平安 4. 中国人寿 5. 中国财险 6. 中国银河 7. 中信证券 8. 华泰证券 推荐理由： 1. DeepSeek作为大模型和AIGC技术的代表，推广至非银机构，有助于提升其主营业务效率。

2. 2025年保险板块“资负共振”逻辑有望持续，头部上市险企在投研和风险管理等方面具备明显优势。

3. 随着市场交投热度回升，券商股表现有望改善，DeepSeek等技术的推广将提升券商的运营管理效能。

4. 头部上市险企和优质券商标的在当前流动性环境和基本面支撑下，具备较好的投资价值。