昇兴股份：天风证券-昇兴股份-002752-海外市场增长显著-240828

投资标的：昇兴股份（002752） 推荐理由：公司依靠产业布局与规模、质量控制、“贴进式”经营模式、综合解决方案、智能包装和品牌优势，形成了具有“昇兴”特色的强大的综合金属包装服务能力，归母净利润大幅提升，同时考虑到啤酒市场高端化发展趋势和公司海外业务的拓展对公司的影响。

1. 昇兴股份在海外市场增长显著，归母净利润大幅提升。

2. 公司在高端铝瓶业务和食品罐业务方面取得良好成绩，同时加强海外业务拓展。

3. 公司的盈利预测上调，展望未来净利润有望持续增长。

根据上文，以下是提取出的关键信息： ### 公司基本情况 - **公司名称**：昇兴股份 - **股票代码**：002752 ### 财务表现 - **2024年Q2**： - 收入：15.4亿，同比下降14.5% - 归母净利润：1.1亿，同比上升7% - 扣非归母净利润：1.0亿，同比下降0.4% - **2024年H1**： - 收入：32.2亿，同比下降3.7% - 归母净利润：2.3亿，同比上升47.9% - 扣非归母净利润：2.2亿，同比上升41.8% ### 收入构成 - **产品收入**： - 易拉罐收入：30.3亿，占比94.1% - 盖子收入：875万 - EMC合同能源收入：340万 - **地区收入**： - 境内收入：27.9亿，同比下降6.3%，占比86.8% - 境外收入：4.3亿，同比上升17.9%，占比13.2% ### 毛利率 - **2024年H1**：毛利率14.7%，同比上升3.4pct - **2024年Q2**：毛利率15.5%，同比上升3.6pct - **境内毛利率**：13.5%，同比上升2.9pct - **境外毛利率**：22.9%，同比上升4.8pct ### 费用情况 - **费用率**： - 销售费用率：0.54% - 管理费用率：3.84% - 研发费用率：0.86% - 财务费用率：0.5% - **财务费用**：0.16亿，同比下降61.84% ### 净利率 - **2024年H1**：净利率7.4%，同比上升2.8pct ### 业务发展 - **铝瓶业务**：受益于高端市场需求增长，销量显著提升。

- **三片罐业务**：在食品罐业务拓展上取得进展。

- **两片罐业务**：国内销量持续增长，海外客户拓展顺利。

### 盈利预测 - **2024-2026年归母净利润预测**： - 2024年：4.7亿 - 2025年：5.5亿 - 2026年：6.3亿 - **对应PE**： - 2024年：9X - 2025年：8X - 2026年：7X ### 风险提示 - 原材料价格波动风险 - 产品质量控制风险 - 业务增长和多元化发展的运营管理风险 ### 投资评级 - **评级**：维持“买入”评级 以上信息为专业投资者在评估昇兴股份时所需关注的关键数据和分析。