造纸轻工行业：东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周文化纸价格下跌，包装纸价格上涨-250602

- 本周文化纸价格下跌，而包装纸价格上涨，轻工制造行业指数上涨0.14%。

- 造纸子板块下跌0.52%，但整体表现仍然跑赢大盘。

- 推荐关注林浆纸一体化行业龙头太阳纸业及特种纸领军企业仙鹤股份等，预计行业供需将逐步改善。

- 风险提示包括宏观经济增速放缓及海外新项目推进不达预期的风险。

本周造纸行业动态如下：文化纸价格下跌，包装纸价格上涨。

轻工制造行业指数上涨0.14%，表现优于大盘1.23个百分点；造纸子板块下跌0.52%，仍优于大盘0.57个百分点。

沪深300指数下跌1.08%，在28个申万一级行业中，轻工制造位列第15位。

产业链数据方面，国废价格上涨，外废价格持平，纸浆外盘报价维稳但现货价格下跌。

具体情况为：国废到厂价上涨21元/吨，智利阔叶木浆和针叶木浆外盘报价维稳，现货价格分别下跌99元/吨和78元/吨。

2025年5月下旬，中国两大港口木浆库存增加至190万吨。

成品纸价格方面，双胶纸和铜版纸价格下跌，而白卡纸和低档箱板纸价格上涨，成品纸盈利水平出现分化。

机制纸及纸板的累计产量同比增长3.3%，但进口量下降10.5%，出口量增长11.1%。

投资建议方面，文化纸进入淡季，浆纸价格下行，推荐太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技和五洲特纸等行业龙头。

同时，预计废纸系纸种供给增速放缓，推荐玖龙纸业和山鹰国际。

风险提示包括宏观经济增速放缓、终端需求下滑超预期，以及海外新项目推进不达预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 太阳纸业（002078，买入）：推荐理由是文化纸步入行业淡季，浆纸价格下行，作为林浆纸一体化行业龙头，具备较强的市场竞争力。

2. 仙鹤股份（603733，买入）：推荐理由是作为特种纸领军企业，具备良好的市场前景。

3. 华旺科技（605377，买入）：推荐理由是中高端装饰原纸龙头，市场需求稳定，具备较好的增长潜力。

4. 五洲特纸（605007，增持）：推荐理由是食品包装纸细分龙头，受益于食品包装需求的增长。

5. 玖龙纸业（02689，买入）：推荐理由是废纸系纸种方面，展望2025年行业新增供给增速明显放缓，整体供需有望逐步改善。

6. 山鹰国际（600567，增持）：推荐理由同样是基于废纸系纸种的市场前景，预计行业供需关系将逐步改善。