天风证券-固定收益专题：如何看待OMO与“赤字融资”？-240424

1. 央行购买国债并非赤字融资，而是流动性管理工具，但可能为未来政策空间拓展铺路。

2. 央行买债可对冲国债发行压力，对债券市场整体偏利好，但存在货币政策不确定性和政策理解偏误的风险。

3. 央行与财政可能会进一步协同配合，未来政府债加速发行，投资者需关注货币财政配合创新的影响。

债券标的：国债 操作建议：暂不考虑远期的央行双向买卖国债，以及是否会对财政做进一步增量支持 理由：央行买债可以对冲后续国债发行压力，对于债券市场也整体偏利好