中国金茂：光大证券-中国金茂-0817.HK-动态跟踪：业绩压力释放较充分，股东及管理层增持积极推进-240413

投资标的：中国金茂-0817.HK 推荐理由：公司减值压力释放较充分，多元化业务支撑利润率企稳，控股股东、董事/管理层积极增持股份，融资渠道畅通，财务稳健。

考虑公司财务状况稳健，维持“买入”评级。

1. 中国金茂公司发布了23年业绩和24年3月经营数据，减值压力释放较充分，多元化业务支撑利润率企稳。

2. 公司24年Q1销售额受市场需求疲弱影响明显，但控股股东、管理层积极增持股份，显示发展信心。

3. 公司财务稳健，虽然下调了24-25年基本归母净利润预测，但仍维持“买入”评级。

1. 公司发布了23年业绩和24年3月经营数据，以及股东、董事/管理层的增持进展。

2. 公司的营业收入为724亿元，同比减少13%，归母净利润为亏损69亿元。

3. 公司22-23年累计计提存货及应收账款减值108亿元，占22-23年累计营收的6.9%。

4. 公司推进“一核？三聚焦”业务战略升级，商业、酒店等非开发业务收入占比达15%，毛利同比增长80.4%。

5. 公司24年Q1销售额为175.2亿元，同比减少60.4%。

6. 控股股东中化香港已增持公司股票1750万股，增持股份占公司总股本0.13%。

7. 公司有息负债余额1274亿元，同比增长3.8%。

8. 公司下调24-25年基本归母净利润预测，维持“买入”评级。