好太太：天风证券-好太太-603848-合作共赢，打造智能家居生态体系-250313

投资标的：好太太科技集团股份有限公司 推荐理由：好太太与好莱客、蜂助手共同设立合资公司，整合资源，共同研发智能家居产品，提升市场竞争力。

政策支持下，家居消费需求有望提升，预计未来业绩向好，维持“买入”评级。

- 好太太与好莱客、蜂助手共同设立合资公司，投资5000万元，旨在推动智能家居生态体系的创新发展。

- 合资公司将整合各方资源，研发智能融合网关产品，实现全屋自动组网和智能控制，提升家庭生活品质。

- 预计政策支持将推动家居消费需求增长，调整盈利预测，维持“买入”评级，未来三年归母净利润将稳步增长。

好太太与好莱客、蜂助手于3月10日签署投资合作协议，计划共同投资设立广州合觅科技有限公司，注册资本为5000万元。

好莱客持有50%的股权，成为控股方；好太太和蜂助手各持有25%。

合资公司将整合各方资源，研发家庭端“智能融合网关”产品，打造智能家居物联网开放平台，提升消费者的数字化生活体验。

政府工作报告提到将支持消费品以旧换新，预计政策将推动家居消费需求提升，带动公司订单业绩向好。

调整盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.7亿元、3.0亿元和3.4亿元，维持“买入”评级。

风险包括全球贸易政策变动、市场消费偏好变化、市场竞争、季节性波动及海外经营风险等。