有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：避险资金狂飙，黄金破新高后仍为主线-250412

- 美国对中国商品加征关税至125%，引发全球经济衰退担忧，贵金属市场避险资金涌入，黄金价格创新高。

- 工业金属因关税影响价格波动，铜价大幅下跌后市场情绪有所恢复。

- 看好有色金属板块投资机会，贵金属和与国内经济相关的工业金属预计将有较好表现。

本周有色金属行业周报的核心要点如下： 1. **国际贸易局势**：中国对美国商品的关税进一步提高至125%，以反制美国的关税政策。

美国宣布对中国商品征收对等关税，导致市场对全球经济衰退的担忧加剧。

2. **贵金属市场**：受贸易战影响，黄金价格突破新高，国内现货金价上涨1.2%。

投资者将美元视为避风港，尽管流动性压力限制了资金流入黄金市场。

3. **工业金属市场**：特朗普宣布的关税政策导致金属价格先大幅下跌后有所修复。

铜、铝、铅、锌等金属价格均出现不同程度的下跌，市场情绪受到影响。

4. **稀土和钨市场**：镨钕氧化物价格下跌，而钨精矿价格上涨，显示出制造业复苏预期可能带动钨需求增长。

5. **能源金属市场**：锂、钴、镍等能源金属价格普遍下跌，需关注后续需求增长情况。

6. **投资建议**：看好有色金属板块的投资机会，特别是贵金属和与国内经济相关的工业金属。

推荐关注山东黄金、中金黄金、紫金矿业等公司。

7. **风险提示**：美国降息和经济复苏进度不及预期可能影响市场表现。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵金属： - 山东黄金：降息落地后，实际利率下降，黄金配置价值凸显。

- 中金黄金：同上，受益于黄金价格上涨。

- 玉龙股份：黄金市场前景看好。

- 兴业银锡：白银远期弹性更大，具备投资价值。

- 山金国际：在贵金属投资中具备潜力。

2. 工业金属： - 铝： - 神火股份：政策推动经济预期向好，铝价有望回升。

- 天山铝业：受益于铝市场复苏。

- 云铝股份：同上，具备投资机会。

- 中国宏桥：在铝行业中表现良好。

- 明泰铝业：受益于铝价回升。

- 南山铝业：同上，具备潜力。

- 关注：中国铝业。

- 铜： - 紫金矿业：铜市场复苏的受益者。

- 洛阳钼业：同上，具备投资机会。

- 铜陵有色：在铜价回升中具备优势。

- 金诚信：同上，受益于市场回暖。

- 西部矿业：铜市场前景看好。

- 关注：云南铜业。

- 小金属： - 锡业股份：在小金属领域具备投资价值。

- 驰宏锌锗：同上，受益于市场需求。

- 关注：云南锗业。

3. 新材料： - 华达新材：看好人工智能材料的前景。

- 铂科新材：具备在新材料领域的投资潜力。

- 金力永磁：在磁材领域表现良好。

- 东睦股份：具备投资价值。

- 立中集团：在新材料市场中具备优势。

- 关注：银邦股份、楚江新材、东方钽业。

风险提示包括：美国降息不及预期、经济复苏进度不及预期、海外需求恢复不及预期。