华兰生物：中邮证券-华兰生物-002007-贝伐珠单抗成功上市，基因公司迈入收获期-241122

投资标的：华兰生物（002007） 推荐理由：华兰生物参股的华兰基因成功上市贝伐珠单抗，预计将逐步扭亏并贡献收入和利润。

丰富的在研管线和即将上市的产品将为公司带来新的增长点，预计未来三年净利润持续增长，给予“买入”评级。

- 华兰生物的参股公司华兰基因成功获批贝伐珠单抗注射液，标志着公司迈入收获期。

- 贝伐珠单抗主要用于治疗多种癌症，预计将为公司逐步贡献收入和利润。

- 公司在研管线丰富，未来三年归母净利润有望持续增长，给予“买入”评级。

华兰生物（002007）旗下的华兰基因工程有限公司成功获得贝伐珠单抗注射液的药品注册证书，并已获得国家药监局批准上市。

该药物主要用于治疗多种晚期癌症，包括非小细胞肺癌、结直肠癌、胶质母细胞瘤等。

贝伐珠单抗的原研厂家为罗氏公司，国内市场上还有齐鲁制药和信达生物等生产厂家。

根据米内网数据，2023年国内贝伐珠单抗的总销售额约为107亿元。

华兰基因成立于2013年，专注于创新药和生物类似药的研发与生产。

华兰生物直接持股40%。

2023年，华兰基因的净利润为-0.64亿元，2024年上半年预计为-0.34亿元，对华兰生物的合并报表影响分别为-0.26亿元和-0.13亿元。

随着贝伐珠单抗的上市，华兰基因有望逐步减亏并实现盈利，预计明年开始贡献收入和利润。

华兰基因目前在研管线丰富，共有10个产品取得临床试验批件，其中4个在III期临床，2个在I期临床，3个准备开展I期。

最近，利妥昔单抗注射液的上市申请也已获得药监局受理。

投资建议方面，预计2024-2026年归母净利润分别为13.56亿元、15.71亿元和18.08亿元，对应EPS分别为0.74元、0.86元和0.99元。

当前股价对应PE分别为23.45倍、20.24倍和17.59倍，持续推荐“买入”评级。

风险提示包括采浆量不及预期、产品销售不及预期以及新品上市不及预期的风险。