伟星股份：光大证券-伟星股份-002003-2024年中报点评：上半年业绩超预期，辅料龙头积极海外扩产、全球化迈进-240814

投资标的：伟星股份（002003） 推荐理由：2024年上半年业绩超预期，收入和净利润均实现显著增长，毛利率提升和费用率下降助力经营质量提升。

公司积极布局海外产能，推进全球化战略，未来业绩有望持续稳健增长，维持“买入”评级。

1. 伟星股份2024年上半年业绩超预期，收入、归母净利润同比增长25.6%、37.8%，毛利率提升，费用率下降，存货周转加快，经营净现金流增加。

2. 公司积极海外扩产，越南工业园顺利投产，国际业务收入增速较快，全球化战略推进顺利，持续稳健增长。

3. 投资建议上调公司24~26年盈利预测，维持“买入”评级，风险提示包括需求疲软、产能扩张不及预期、原材料价格上涨等。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年营业收入为23.0亿元，同比增长25.6%。

- 归母净利润为4.2亿元，同比增长37.8%。

- 扣非净利润为4.0亿元，同比增长33.7%。

- 每股收益（EPS）为0.35元，拟每股派发现金红利0.2元（含税）。

2. **利润与收入增长**： - 上半年利润增速快于收入，主要受益于毛利率提升、费用率下降和其他收益增加。

- 归母净利率同比提升1.6个百分点，达到18.1%。

3. **季度表现**： - 2024年第一季度和第二季度收入分别同比增长14.8%和32.2%。

- 归母净利润分别同比增长45.3%和36.2%。

4. **分品类收入**： - 钮扣、拉链、其他服饰辅料和其他业务收入分别占总收入的比重为40.4%、54.8%、3.3%和1.5%。

- 各品类收入同比增长分别为27.1%、24.0%、23.2%和52.2%。

5. **分地区收入**： - 国内业务收入占总收入的66.9%，同比增长24.8%。

- 国际业务收入占总收入的33.1%，同比增长27.2%。

6. **产能利用率**： - 2024年上半年产能利用率为70.7%，同比提升13.6个百分点。

- 国内和国际产能利用率分别为75.5%和49.6%。

7. **毛利率与费用率**： - 上半年毛利率同比提升0.6个百分点至41.8%。

- 期间费用率同比下降0.9个百分点至20.1%。

8. **其他财务指标**： - 存货较年初增加28.8%，存货周转天数为93天，同比减少5天。

- 应收账款较年初增加46.6%，应收账款周转天数为45天，同比增加1天。

- 经营净现金流为3.9亿元，同比增加59.9%。

9. **未来展望**： - 公司积极布局海外产能，推进全球化战略，预计业绩将持续稳健增长。

- 盈利预测上调：2024、2025、2026年归母净利润预测分别上调7%。

- 对应的EPS分别为0.61元、0.70元和0.79元，PE分别为20倍、17倍和15倍。

10. **风险提示**： - 国内外需求疲软、产能扩张不及预期、原材料和运费上涨、汇率波动等潜在风险。

以上信息为专业投资者提供了公司财务状况、业绩增长、市场布局及未来展望的全面概述。