优利德：华西证券-优利德-688628-业绩符合预期，高端产品迭代拉动利润率上行-240907

投资标的：优利德（688628） 推荐理由：公司2024年中报业绩符合预期，毛利率创新高，多个产品线稳健增长，预计下半年业绩修复。

股权激励计划锚定20%利润增速，长期受益于国产替代，成长空间大，给予"买入"评级。

- 优利德2024年上半年营收5.64亿元，归母净利润1.03亿元，业绩符合市场预期，Q2短期承压但毛利率创新高。

- 公司持续加大研发投入，推出高分辨率仪器等新产品，预计下半年业绩将有所修复。

- 给予公司"买入"评级，预计2024-2026年营收和净利润稳步增长，风险主要来自技术研发和市场开拓进度。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收：5.64亿元，同比增长3.5%。

- 归母净利润：1.03亿元，同比增长6.87%。

- 2024年Q2营收：2.8亿元，同比下降8.7%。

- 归母净利润：0.49亿元，同比下降12.7%。

2. **ODM收入**： - 上半年ODM收入：1.7亿元，同比下降17%。

- 客户调整提货节奏影响了ODM收入。

3. **毛利率**： - 2024年Q2毛利率：45%，为单季度历史第二高。

- 测试仪器、通用仪表、温度环境产品等毛利率均同比稳健增长。

4. **研发与费用**： - 研发费用同比增长20%。

- 销售费用同比增长14%。

- 启动海外生产基地布局，预计越南基地2024年Q4投产。

5. **产品线与市场**： - 仪器产品线同比增长10%。

- 专业仪表收入增长达63%。

- 公司在仪表端下游分布分散，收入波动性较小。

6. **股权激励计划**： - 2024至2026年利润复合增速中枢锚定20%。

- 对测试仪器和专用仪表设定稳健增长目标。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年营收：11.2亿元、13.0亿元、14.8亿元。

- 归母净利润：2.07亿元、2.50亿元、3.04亿元。

- EPS：1.86元、2.24元、2.73元。

- 2024年PE：15.3倍。

8. **行业地位**： - 公司为国内仪器仪表综合龙头，产品线丰富，高端新产品有望加速迭代。

- 板块长期受益于国产替代。

9. **风险提示**： - 技术研发不及预期。

- 高端市场开拓进度不及预期。

- 下游需求修复不及预期。

以上信息可以帮助投资者评估公司的财务状况、市场前景及潜在风险。