斯瑞新材：山西证券-斯瑞新材-688102-营收稳定增长，新项目与新产品进展顺利-240819

投资标的：斯瑞新材（688102） 推荐理由：公司营收稳定增长，新项目与新产品进展顺利，具备增长潜力。

公司在高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉等细分领域实现了收入与利润双增长。

液体火箭发动机推力室项目与光模块芯片基座项目稳步推进，预计持续贡献公司业绩。

公司加快研发创新与产业化能力提升，国际市场业务稳步增长，海外布局进展顺利。

预计2024-2026年归母净利润和EPS将保持增长，估值合理。

风险提示包括新增产能无法消化风险、新产品市场开拓不确定性风险和原材料价格波动及套期保值管理风险。

- 斯瑞新材上半年营收6.24亿元，同比增长11.48%，归母净利润0.56亿元，同比增长6.28%，业绩保持稳定增长。

- 公司在高强高导铜合金、液体火箭发动机推力室等领域积极布局，新项目进展顺利，预计将持续推动业绩提升。

- 研发投入增加30.61%，国际市场稳步增长，预计未来三年净利润将持续增长，给予“买入-B”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年营收为6.24亿元，同比增加11.48%。

- 归母净利润为0.56亿元，同比增加6.28%。

- 扣非归母净利润为0.51亿元，同比增加27.18%。

- 基本每股收益为0.10元/股。

2. **单季度表现**： - Q2营收为3.37亿元，同比增加9.21%，环比增加17.26%。

- Q2归母净利润为3137万元，同比增加1.23%，环比增加27.73%。

3. **业务领域**： - 公司在多个细分领域共同发力，包括高强高导铜合金材料、中高压电接触材料、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件、光模块芯片基座/壳体、液体火箭发动机推力室内壁等。

4. **新项目进展**： - 液体火箭发动机推力室项目与光模块芯片基座项目稳步推进。

- 上半年全球航天发射活动频繁，推动推力室内壁需求增长。

- 新增旋压工艺和设备，提升火箭发动机材料和零组件供应链效率。

5. **研发投入**： - 上半年研发费用为3243.57万元，同比增加30.61%。

- 加快新产业和新产品的产业化速度。

6. **国际市场**： - 上半年出口收入为1.73亿元，同比增加27.79%。

- 深化与国际客户的合作，并布局海外产能建设，泰国子公司基础建设进展顺利。

7. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.27亿元、1.69亿元、2.30亿元。

- 对应的每股收益（EPS）分别为0.18元、0.23元、0.32元。

- 给予“买入-B”评级，2024-2026年PE分别为43.7、33.0、24.2。

8. **风险提示**： - 新增产能无法消化的风险。

- 新产品市场开拓的不确定性风险。

- 原材料价格波动及套期保值管理风险。

这些信息为投资决策提供了重要的财务和业务背景。