威胜控股：国元国际-威胜控股-3393.HK-在手订单增长势头保持良好，股息率重回吸引-240924

投资标的：威胜控股（3393.HK） 推荐理由：公司在手订单增长势头良好，预期2024年全年收入增长约20.5%。

上半年公司在国南网招标中表现良好，持续领先地位。

股息率有望回到60%，动态股息率约为7.23%，具有吸引力。

预计2024年纯利同比增长30.3%，目标价有34%上升空间，维持买入评级。

1. 威胜控股订单增长势头良好，预计2024年全年收入增长约20.5%，股息率有望重回吸引。

2. 公司在国内电网招标中表现良好，有望持续保持领先地位，预计明年派息率将回到60%。

3. 公司目标价有望上升34%，维持买入评级，但仍需关注电表招标和电网投资进度等风险。

1. 预期2024年全年收入增长约20.5% 2. 公司在手订单情况：截至2024年6月30日，公司在手订单约为人民币85.5亿元，去年同期在手订单约为人民币68亿元，同比增长26% 3. 公司上半年收入增长情况：上半年公司实现收入人民币37.42亿元，同比增长16%，ADO业务仅增长2% 4. 公司在国南网招标中的表现良好：威胜集团成功获得国家电网和南方电网的合约金额，位居行业前列 5. 预期2024年派息率有望回到60%，股息率重回吸引 6. 更新目标价7.6港元，维持买入评级：预计2024年纯利同比增长30.3%，目标价较现价有34%上升空间 风险提示： 1. 国内外电表招标不及预期 2. 电网投资进度不及预期 3. 境外业务经营风险 4. 市场化竞争程度加剧