家电行业：华西证券-家电行业周报（2024W51）：三大白电1月排产数据发布，苹果2025新品将涉足智能家居-241230

- 家电行业在2024年累计涨幅达到33.11%，三大白电1月排产数据显示整体下滑，空冰洗合计排产3222万台，同比下降4.3%。

- 苹果计划在2025年推出多款新品，涉足智能家居领域，特别是推出一款智能家居控制中心。

- 投资建议关注内销以旧换新政策受益的白电龙头企业、出口链高景气的扫地机及Mini-LED技术的公司，以及工具行业的复苏潜力。

- 风险包括下游需求不及预期、行业竞争加剧及上游原材料成本波动等。

家电行业周报（2024W51）显示，家电板块在2024年12月23日至27日的周涨幅为1.11%，白电、黑电、小家电和厨电板块分别涨幅为2.20%、1.91%、-2.51%和-5.79%。

2024年迄今，家电板块累计涨幅为33.11%，其中白电和黑电表现突出，涨幅分别为44.56%和43.06%。

1月排产数据显示，三大白电（空调、冰箱、洗衣机）合计排产3222万台，同比下降4.3%。

具体来看，空调排产1714万台，同比下降1.5%；冰箱排产768万台，同比下降6.5%；洗衣机排产740万台，同比下降8%。

苹果计划在2025年推出19款新品，涉及智能家居领域，推出的智能家居控制中心可用于控制设备、视频通话等。

投资建议方面，关注以下三个方向： 1. 内销以旧换新，推荐美的集团、海尔智家、海信家电等龙头企业。

2. 出口链，关注石头科技、TCL电子和海信视像等。

3. 工具方向，建议关注巨星科技和泉峰控股等国内工具企业。

风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、原材料成本波动、海运运费上涨等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱： 推荐理由：国内白电行业发展进入成熟阶段，以旧换新政策逐渐显现，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比。

2. 石头科技： 推荐理由：扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升，全球市场份额持续扩张。

3. TCL电子、海信视像： 推荐理由：Mini-LED技术带动产品结构升级，海外市场发展良好。

4. 巨星科技、泉峰控股： 推荐理由：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，地产相关需求望迎复苏，长期看户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升。