光大证券-主题决胜系列之二：历史上的主题投资对当下有何启示？-240731

1、历史数据显示，产业类主题投资长期表现最佳，受业绩支撑影响较大。

2、政策类主题在政策密集期表现较好，而事件类主题受产品落地前景和销量影响较大。

3、当前建议关注半导体产业链和消费电子产业链等主题投资。

历史上的主题投资表现优于大盘，2013年至2016年年中以及2019年至2023年是主题投资活跃期。

产业类主题长期表现最好，受到业绩支撑的产业类主题表现最优。

政策类主题在政策密集期表现较好，事件类主题需关注产品落地前景和后续销量。

当前建议关注半导体产业链、央企板块和智能驾驶的政策类主题，以及消费电子产业链和光模块的事件类主题。

风险包括政策推进不及预期、我国科技发展速度与预期不符、全球科技进展有超预期变化和资金偏好发生明显变化。

本报告的投资建议及理由为： 1、政策类主题建议关注半导体产业链、央企板块以及智能驾驶，因为半导体相关主题的行业集中度更高，且今年在美国大选事件的催化下，相关政策利好有望持续推出。

2、事件类主题建议关注消费电子产业链以及光模块，因为苹果手机新品在每年9月才会正式上线，短期内苹果手机的销量无法证伪，市场热情有望持续。