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民生证券-宏观专题研究:如果央行买国债,是什么、怎么做、有何影响?-240503

研报作者:赵宏鹤,吴彬 来自:民生证券 时间:2024-05-03 11:33:18
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    nu***mi
  • 研报出处
    民生证券
  • 研报页数
    9 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    995 KB
研究报告内容
1/9

核心观点1

1. 央行买卖国债是为了丰富货币政策工具箱,提高对债券利率曲线的影响力,以应对财政发债对流动性的扰动。

2. 央行购买国债可以限制利率水平或管理利率曲线结构,但需要警惕货币政策超预期和银行监管规则调整带来的风险。

核心观点2

央行买国债是货币政策工具的一种,可以丰富工具箱,提高对债券利率曲线的影响力。

操作上可以定向买卖或自由买卖国债,有助于对冲财政发债对流动性的扰动,并为超长端利率提供锚定。

海外央行的经验表明,这种操作可以限制利率水平或管理利率曲线结构,但也存在货币政策超预期和银行监管规则调整的风险。

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