医药生物行业：开源证券-医药生物行业点评报告：全国中成药联盟集采信息公布，关注结构性机会-241218

- 全国第三批中成药集采启动，降价机制优化，强调公平性和合理性。

- 首批扩围接续产品降价态度趋严，但部分大品种仍有温和降幅。

- 中选结果预计近期落地，关注中药板块情绪复苏及个股业绩改善，推荐昆药集团等公司。

全国第三批中成药集中采购信息已于2024年10月25日公布，标志着集采进程的稳步推进。

此次集采规则强调完善降价机制，控制高价，特别引入了K值和3倍熔断线机制，以确保报价的合理性和公平性。

首批扩围接续则对高挂网价产品的降价态度趋严，但部分大品种的降幅仍有望温和。

中选结果预计近期落地，市场情绪有望复苏，个股机会增多。

推荐关注昆药集团、佐力药业、方盛制药、悦康药业和天士力，受益标的包括华润三九。

风险提示包括政策变化、中标结果不及预期和产品销售不及预期的风险。

投资标的包括昆药集团、佐力药业、方盛制药、悦康药业和天士力。

推荐理由主要基于以下几点： 1. 全国第三批中成药集中采购的规则优化，强调了降价机制的公平性，可能有助于中药板块的估值修复。

2. 随着降价规则和数据的明晰，集采降价预期已基本触底，后续有望迎来业绩向好的机会。

3. 首批扩围接续的顺利推进，可能带动市场情绪复苏，为相关个股提供增长动力。

受益标的包括华润三九等。

风险提示方面，需关注政策变化风险、中标结果不及预期风险以及产品销售不及预期风险。