瑞华泰：长城证券-瑞华泰-688323-Q1利润端持续承压，静待嘉兴基地产能释放-240524

投资标的：瑞华泰（688323） 推荐理由：公司持续加大研发投入，推动新产品开发，嘉兴基地产能即将释放，有望提升公司整体产品布局能力，加速拓展电子市场及新能源市场，盈利能力有望修复。

预计未来盈利增长空间较大。

1. 瑞华泰公司2024年一季度业绩受竞争加剧和费用支出影响，利润持续承压，但随着新产能的释放和新产品研发加速推进，盈利能力有望逐步修复。

2. 公司持续加大研发投入，推动多款新产品的研发进展，嘉兴新产能即将释放，有望提升公司整体产品布局能力，为多应用领域提供更多解决方案。

3. 投资建议为“买入”，预计2024-2026年公司盈利能力有望逐步修复，但需注意市场需求、竞争风险和产能释放不及预期等风险。

1. 公司发布2024年一季报，24Q1公司实现营收0.55亿元，同比+22.36%，环比-18.83%；实现归母净利润-0.17亿元，同比亏损扩大，环比亏损扩大；实现扣非净利润-0.16亿元，同比亏损扩大，环比亏损扩大。

2. 24年盈利能力有望修复，公司持续调整产品结构，调动更多生产资源向电子PI薄膜倾斜，同时公司也在积极开发第二代高导热超厚石墨，升级热控PI薄膜产品，改善相应产品的盈利能力，公司盈利能力有望得到修复。

3. 24年嘉兴新产能即将释放，未来有望多点开花，嘉兴项目陆续投产后，新增产能将有助于提升公司整体的产品布局能力，大幅提升公司对电子领域产品的供应保障能力。