南华期货-橡胶产业链日报：震荡调整-240624

【期货品种】：橡胶 【交易方向】：中性 【理由】：橡胶市场处于震荡调整阶段，市场情绪走弱，但合成胶相对天胶偏强，原料偏紧问题仍存基本面偏强。

国内外天胶产区原料逐渐上量，橡胶、20号胶供给进入走弱趋势，但海外现货推船期现象仍存，丁二烯价格较强，合成胶高位震荡为主。

因此，建议中性操作，等待市场进一步走势。

1. 上周，文华商品指数减仓下行，橡胶系商品跟随市场情绪走弱，合成胶相对天胶表现较强，RU-NR价差保持稳定，20号胶月差略有扩大，合成胶盘面呈现b结构，07-08月差先缩小后扩大，显示当前原料供应偏紧，基本面保持一定强度。

2. 随着国内外天胶产区原料产量的逐步增加，橡胶和20号胶的供应趋势开始减弱，但原料价格受多种因素影响，包括工厂补库、降水和海运费等，导致下游轮胎行业继续累积库存，内销市场疲软，部分全钢工厂已采取自主限产措施。

3. 青岛地区库存去化速度放缓，国内社会库存去化速度中性，未来市场需持续关注海外产区原料价格和国内库存去化速度，同时，合成胶上游原料丁二烯因山东某装置临时停车，导致原料供应偏紧，顺丁和丁苯现货价格相对坚挺，合成胶市场预计保持高位震荡，需关注宏观情绪的影响。