万华化学：海通国际-万华化学-600309-五月月报-240605

投资标的：万华化学（600309） 推荐理由：公司研发投入持续增加，重点项目计划投资421.4亿元，包括乙烯及下游高端聚烯烃项目、新材料低碳产业园和精细化学品项目等，未来发展潜力巨大。

1. 公司研发费用和资本开支逐年上涨，2023年全年研发投入40.81亿元，2024年计划投资421.4亿元，重点建设乙烯及下游高端聚烯烃项目和新材料低碳产业园。

2. 2024年一季度研发费用10.27亿元，占营业收入的比例2.22%。

3. 风险提示包括产品价格大幅回落、成本大幅上升、需求不及预期等。

1. 公司2023年全年研发投入40.81亿元 2. 公司2024年主要项目计划投资421.4亿元 3. 2024年一季度研发费用10.27亿元，占营业收入的比例2.22% 4. 风险提示：产品价格大幅回落；成本大幅上升；需求不及预期等