无锡鼎邦：开源证券-无锡鼎邦-872931-北交所信息更新：公司加快海外油化换热器拓展步伐，成为多家全球油化龙头供应商-250315

投资标的：无锡鼎邦 推荐理由：公司加快海外油化换热器拓展步伐，已成为壳牌、沙特阿美、美孚等全球油化龙头的合格供应商，未来将受益于“降油增化”政策和国内炼厂集中化、大型化趋势，维持“增持”评级。

- 无锡鼎邦预计2024年营收4.01亿元，同比下降8.55%，归母净利润为0.40亿元，同比下降14.00%。

- 公司积极拓展海外市场，已成为多家全球油化龙头企业的合格供应商，未来海外业务将成为新的增长点。

- 在“降油增化”政策的推动下，预计换热器市场需求将持续增长，维持对公司的“增持”评级。

无锡鼎邦（872931）在北交所的信息更新显示，公司加快了海外油化换热器的拓展步伐，成为多家全球油化龙头供应商。

根据2024年业绩快报，预计公司实现营业收入4.01亿元，同比下滑8.55%；归母净利润为0.40亿元，同比下滑14.00%；扣非净利润为0.39亿元，同比下滑13.64%。

由于不锈钢类产品及油浆蒸汽发生器类产品价格下滑，公司下调了2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为0.40亿元（原0.49亿）、0.45亿元（原0.54亿）、0.50亿元（原0.60亿），对应EPS分别为0.43元、0.48元、0.53元，对应当前股价的PE分别为38.4、34.6、31.1倍。

公司看好在“降油增化”政策的推动下，国内炼厂集中和大型化发展将显著影响换热设备市场，尤其是在石油化工领域。

政策的持续加码及国内炼油产能过剩促使大型炼化企业推进产业升级。

此外，预计2023-2025年中国将新增2400万吨乙烯产能，换热设备市场规模预计从2023年的900.2亿元增至2026年的992.10亿元。

公司多年来专注于石油化工换热器，积累了丰富的客户资源和大型项目经验，2024年将积极拓展海外业务，已成为壳牌石化、沙特阿美、美孚等世界500强企业的合格供应商，海外业务将成为新的增长点。

风险提示方面包括原材料波动风险、宏观经济变化风险以及募投项目投产不及预期风险。