民生证券-2025年7月政治局会议点评：政治局会议的破题信号-250730

- 中共中央政治局会议强调制定“十五五”规划，科技创新成为政策主线，反映出对经济形势的深刻认知和战略主动性。

- 下半年政策重心在于落实存量政策，强调政策的连续性和稳定性，同时也为增量政策储备提供线索。

- 资本市场方面，会议提出增强市场吸引力和包容性，推动科技与产业创新融合，以活跃市场和吸引资金流入。

2025年7月30日的中共中央政治局会议主要聚焦于即将召开的中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，讨论了国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，并分析了当前经济形势，部署下半年经济工作。

会议的核心信号是“十五五”规划的衔接，特别强调科技作为推动经济发展的关键。

会议中提到的“反内卷”政策，表明治理的范围扩大至非传统行业，强调市场化和法治化的手段，避免过度干预。

同时，会议指出下半年政策重心将是落实存量政策，确保政策的连续性和稳定性，重点在于加快政府债券的发行和使用，以及推进地方融资平台的清理。

在资本市场方面，会议强调要增强市场的吸引力和包容性，鼓励资金流入股市，并推动科技创新与产业创新的融合，以提升中国资产的国际竞争力。

总体来看，会议反映出在复杂国际环境下，中国将采取更加主动的战略思维，集中力量应对挑战，推动经济高质量发展。

风险提示包括未来政策可能不及预期、国内经济形势变化超出预期及出口波动等因素。