医药健康行业：国金证券-医药健康行业周报：持续看好创新药，关注头部pharma转型成果-250720

- 本周医药板块创新药表现强劲，头部pharma逐步显现转型成果，建议关注其国际化及资源整合能力。

- 创新药仍是投资主线，重点关注泛癌种潜力的双/多抗药物及慢病药管线的投资机会。

- 投资者应关注半年报潜在超预期业绩的创新药产业链标的，重点推荐信达生物、康方生物等。

本周医药健康行业周报指出，创新药市场表现强劲，尤其是以康方生物和三生制药为代表的PD-1/VEGF相关企业，市场前景乐观。

同时，中国生物制药、翰森制药等头部pharma公司也表现亮眼，经历多轮仿制药集采后，集采风险逐步消退，创新药管线逐渐显露竞争力。

中国生物制药宣布以5亿美金收购礼新医药，显示出其国际化和资源整合能力，建议关注头部pharma的转型成果。

投资逻辑继续看好创新药，尤其是在全球MNC面临专利到期时，寻找大单品潜力的创新药合作机会。

重点关注泛癌种的双/多抗药物及满足慢病需求的创新药。

泰恩康的CKBA乳膏针对玫瑰痤疮的临床试验进展值得关注。

在生物制品方面，司美格鲁肽在CKD适应症的获批显示出GLP-1类药物的潜力扩展。

中药公司通过引入新管线和自主研发寻求增长，康缘药业和九芝堂等公司有望受益。

医疗器械领域，心脉医疗和中科益安的创新产品获得批准，市场恢复势头明显。

医疗服务及消费医疗方面，医保基金稳健增长。

投资建议方面，继续看好医药板块的反转行情，创新药和左侧板块的投资机会依然突出，重点关注相关标的如信达生物、康方生物、恒瑞医药等。

风险提示包括汇兑风险、政策风险及并购整合风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 信达生物：具备全球竞争力的创新药管线，建议关注其潜力。

2. 康方生物：在PD-1相关领域表现强劲，持续看好其创新药的上涨行情。

3. 科伦博泰：关注其在创新药领域的布局。

4. 恒瑞医药：具备强大的研发能力，关注其创新药的市场表现。

5. 诺诚健华：推荐关注其在创新药领域的投资机会。

6. 华东医药：关注其在创新药产业链中的潜在业绩。

7. 特宝生物：具备良好的市场前景，建议关注。

8. 益丰药房：关注其在医药零售领域的表现。

9. 太极集团：具备创新药管线布局，建议关注其发展。

10. 迈瑞医疗：在医疗器械领域表现良好，关注其新产品的市场表现。

11. 长春高新：关注其在生物制品领域的创新。

12. 三诺生物：关注其在医疗器械领域的创新产品。

13. 固生堂：具备中药领域的潜力，建议关注其新药管线布局。

推荐理由包括：创新药的持续强劲表现、头部pharma的转型成果、潜在的业绩超预期机会，以及在慢病药物和泛癌种潜力的双/多抗药物领域的投资机会。