燕京啤酒：财通证券-燕京啤酒-000729-量价表现稳健，盈利能力持续改善中-241101

投资标的：燕京啤酒（000729） 推荐理由：公司2024年三季报显示，营业收入和净利润均实现同比增长，毛利率和净利率持续提升，费用率改善，盈利能力稳步增强。

预计未来三年营收和净利润将持续增长，维持“增持”评级。

- 燕京啤酒2024年三季度业绩稳健，营业收入和净利润均实现同比增长，毛利率持续提升。

- 尽管行业整体需求疲软，公司通过大单品驱动量价稳定，且费用率改善，盈利能力不断增强。

- 预计未来三年营收和净利润将持续增长，维持“增持”评级，风险包括食品安全和原材料价格波动。

根据上文内容，以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：燕京啤酒（股票代码：000729） 2. **财务表现**： - 2024年三季度报告显示： - 2024年Q1-3营业收入：128.46亿元，同比增长3.47% - 2024年Q3营业收入：48.00亿元，同比增长0.19% - 2024年Q1-3归母净利润：12.88亿元，同比增长34.73% - 2024年Q3归母净利润：5.30亿元，同比增长19.84% 3. **销量与价格**： - 2024年Q1-3啤酒销量：344.73万千升，同比增长0.48% - 2024年Q3啤酒销量：114.24万千升，同比增长0.13% - 2024年Q1-3吨价：3726.44元/千升，同比增长2.97% - 2024年Q3吨价：4201.98元/千升，同比增长0.06% 4. **毛利率与净利率**： - 2024年Q1-3毛利率：45.09%，同比提升1.07个百分点 - 2024年Q3毛利率：47.99%，同比提升0.04个百分点 - 2024年Q1-3净利率：10.03%，同比提升2.33个百分点 - 2024年Q3净利率：11.04%，同比提升1.81个百分点 5. **费用率**： - 2024年Q1-3销售/管理/研发/财务费用率分别为：11.98% / 11.22% / 1.69% / -1.27% - 2024年Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为：13.86% / 10.91% / 1.73% / -1.28% 6. **未来预期**： - 预计2024-2026年营收分别为：147.3亿元、157.3亿元、166.9亿元 - 预计2024-2026年归母净利润分别为：9.9亿元、11.9亿元、13.7亿元 - 对应市盈率（PE）为：30x、25x、22x 7. **投资评级**： - 维持“增持”评级 8. **风险提示**： - 食品安全风险 - 原材料价格波动 - 消费力复苏不及预期 以上信息为燕京啤酒的财务表现、未来预期及投资建议的总结，适合专业投资者进行分析与决策。