民银证券-海外宏观周报（2024年第28期）：近期全球市场的两个新特征-240902

- 全球市场近期出现股市独立上涨、商品与债市走弱的特征，主要受企业盈利上升和供给改善推动。

- 美元与人民币同时走强，反映中美关系忧虑缓和及独立因素影响。

- 预计降息交易仍为主流，但市场交易模式将更加多元，新兴市场资产或受到更多关注。

### 海外宏观周报（2024年第28期）核心要点总结 #### 一周综述 - **市场主线**：全球金融市场近期围绕“降息交易”和“衰退交易”展开。

- **新特征**： 1. **股市走升，商品与债市走弱**：企业盈利上升，供给面改善（如传统能源看法转变及OPEC+产能预期提升），中期财报表现稳健，提升了市场风险偏好。

2. **美元与人民币同时走强**：中美关系忧虑缓和，人民币因独立因素升值（如央行措施及企业贸易顺差未结汇压力）。

#### 重点数据 - **美国**： - 二季度GDP修正值小幅上调。

- 7月PCE稳健，但收入增速降低，核心PCE价格略低于预期。

- 耐用消费品订单环比回升。

- **欧洲**： - 法国二季度GDP小幅下修。

- 欧元区8月CPI初值回落。

- **日本**： - 8月东京都核心CPI回升。

- 7月年轻人失业率意外回升。

#### 重要事件 - **美国**：美联储评论降息路径，哈里斯接受电视专访。

- **欧洲**：英德领导人会面，法国总统拒绝左翼联盟执政。

- **日本**：央行官员表示将考虑金融市场走势。

#### 本周关注 - **美国8月就业数据**。

### 展望 尽管全球市场的降息交易仍为主流，未来交易模式可能更加多元，新兴市场风险资产或受到更多关注，中国资产有望获得青睐。