煤炭行业：山西证券-煤炭行业月度供需数据点评：5月，进口收缩速度加快，关注夏季煤价-250617

- 5月煤炭供给小幅增加，需求端非电需求强劲，电力需求有所改善。

- 煤炭进口持续收缩，5月进口量同比下降17.75%。

- 煤炭价格接近底部，预计夏季可能反弹，投资建议关注炼焦煤和动力煤相关公司。

5月煤炭行业供需数据点评显示，原煤供给略有增长，1-5月累计产量19.85亿吨，同比增长6.0%。

需求方面，制造业和基建支撑了终端需求，非电需求表现强于电力。

1-5月固定资产投资同比增3.7%，其中制造业投资增8.5%。

煤炭进口在5月加速收缩，1-5月累计进口量18867万吨，同比降7.9%。

煤炭价格接近底部，动力煤、焦炭和炼焦煤价格均有所下降。

投资建议方面，煤炭供给小幅增加，需求端非电需求支撑，电力需求边际改善，国内需求缺口小，进口煤连续负增长。

煤价可能在夏季反弹，建议关注成本提升和政策发力。

相关公司包括炼焦煤的淮北矿业、平煤股份、山西焦煤，以及动力煤的山煤国际、晋控煤业等。

风险提示包括供给超预期释放、需求回升不及预期及进口煤大幅增加。

投资标的及推荐理由： 1. 炼焦煤类公司： - 淮北矿业 - 平煤股份 - 山西焦煤 推荐理由：炼焦煤关注期货贴水结构改善，未来市场需求有望回升。

2. 动力煤类公司： - 山煤国际 - 晋控煤业 - 华阳股份 - 陕西煤业 - 兖矿能源 - 新集能源 - 中煤能源 推荐理由：动力煤价格接近底部，关注合理区间下沿的政策发力，未来市场可能出现反弹。

风险提示：需关注供给超预期释放、需求回升不及预期及进口煤大幅增加等因素，可能影响相关公司业绩。