机械设备行业：东吴证券-机械设备行业跟踪周报：24年年报总结&未来展望——重点关注内需复苏（通用、检测）&看好装备出海（工程机械、油服、叉车、光伏设备等）-250511

- 2024年工程机械行业内需复苏超预期，预计国内外需求共振，重点关注三一重工等龙头企业。

- 通用自动化领域面临竞争加剧，建议关注灵巧手与轻量化机器人等新兴机会。

- 叉车行业受内外需求影响，智慧物流转型将成为新增长点，推荐安徽合力和杭叉集团。

- 船舶制造业在手订单充足，预计利润将持续修复，行业前景乐观。

- 检测服务行业在宏观经济复苏背景下有望回暖，推荐华测检测等高壁垒企业。

- 半导体设备行业收入和利润均实现增长，重点关注北方华创和中微公司等龙头。

- 光伏设备行业面临业绩压力，建议关注龙头企业在行业复苏中的表现。

该机械设备行业周报总结了2024年年报及2025年一季报的主要分析与展望，重点关注内需复苏及装备出海的机会。

推荐组合包括北方华创、三一重工、中微公司等。

1. 工程机械：2024年和2025年一季度行业营业收入分别同比增长3%和11%，归母净利润增长显著，主要受农村水利建设和海外需求回暖的推动。

建议关注三一重工、中联重科等相关个股。

2. 通用自动化：整体需求筑底，工业自动化和注塑机行业表现较好，尤其是注塑机行业的龙头企业。

建议关注灵巧手与轻量化机器人相关企业。

3. 叉车行业：2024年和2025年一季度收入小幅增长，海外市场表现较好。

未来智能物流转型将成为新的增长点，推荐安徽合力和杭叉集团。

4. 船舶制造：2024年板块收入稳健增长，归母净利润大幅提升，未来在手订单充足，预计将持续增长。

5. 检测服务：2024年行业收入有所下降，但剔除部分公司后展现出一定韧性。

未来有望受益于宏观经济复苏及新兴产业的需求。

6. 半导体设备：行业收入和利润均实现较快增长，建议关注前道设备商和低国产化率环节的设备商。

7. 光伏设备：行业面临业绩压力，预计未来将逐步复苏，建议关注龙头设备商如晶盛机电等。

风险提示包括固定资产投资不及预期、行业周期性波动及地缘政治风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **推荐组合**： - 北方华创 - 三一重工 - 中微公司 - 恒立液压 - 中集集团 - 拓荆科技 - 海天国际 - 柏楚电子 - 晶盛机电 - 杰瑞股份 - 浙江鼎力 - 杭叉集团 - 迈为股份 - 先导智能 - 长川科技 - 华测检测 - 安徽合力 - 精测电子 - 纽威股份 - 芯源微 - 绿的谐波 - 海天精工 - 杭可科技 - 伊之密 - 新莱应材 - 高测股份 - 纽威数控 - 华中数控 2. **投资要点**： - **工程机械**：预计2024年和2025年一季度工程机械行业内需复苏超预期，营业收入和净利润均实现增长，主要受益于农村水利建设和全球降息周期。

建议关注三一重工、中联重科、恒立液压等龙头企业。

- **通用自动化**：整体需求筑底，工业自动化和注塑机行业有望复苏。

推荐海天国际、伊之密等注塑机企业，以及FA自动化领域的怡合达。

- **叉车**：内外需求磨底，未来可能受益于智能物流转型。

推荐安徽合力、杭叉集团。

- **船舶制造**：在手订单充足，业绩加速释放，预计未来收入和利润持续增长。

- **检测服务**：行业增速企稳，内需复苏可期，关注华测检测、苏试试验等龙头企业。

- **半导体设备**：收入和利润均实现高速增长，重点推荐北方华创、中微公司等。

- **光伏设备**：行业面临承压，但龙头企业如晶盛机电、高测股份、迈为股份等有望穿越周期。

3. **风险提示**：下游固定资产投资不及预期、行业周期性波动风险、地缘政治及汇率风险。