星源材质：中邮证券-星源材质-300568-业绩短期承压，全球化合作继续深入-240419

投资标的：星源材质 推荐理由：公司拥有全球化合作伙伴，未来业绩有望增长；隔膜销量增长明显，毛利率稳定；预计未来净利润有望增长，具备投资潜力。

1. 星源材质2023年业绩承压，主要受产品降价和一次性大额费用影响，但隔膜销量增长明显。

2. 公司全球化合作深入，与三星SDI和LG签订战略合作备忘录，未来业务增长有望。

3. 预计公司2024-2026年营业收入和净利润将保持增长，给予“增持”评级。

1. 星源材质2023年营收30.13亿元，同比增长4.62% 2. 星源材质2023年归母净利5.76亿元，同比减少19.87% 3. 星源材质2023年隔膜销量约25.3亿平，同比增长48% 4. 星源材质2023年综合毛利率44.42%，同比增加1.15个百分点 5. 星源材质2024年一季度实现营收7.15亿元，同比增长7.51% 6. 星源材质2024年一季度归母净利1.07亿元，同比减少41.45% 7. 星源材质与三星SDI签订《战略备忘录》，约定向三星SDI供应约22.2亿平湿法涂覆隔膜 8. 星源材质与LG签订《全球战略合作备忘录》，共同构建不少于120亿平米隔膜采购量的全球合作框架 9. 预计星源材质2024-2026年营业收入同比增长41.13%/17.35%/26.46% 10. 预计星源材质2024-2026年归母净利润同比增长19.86%/22.68%/42.44%