东吴证券-固收点评：5月金融数据的负向拖累减轻了吗？-240606

1. 5月金融数据显示实体融资需求依然较弱，而政府债券的净融资将对社会融资形成支撑。

2. 存款利率下调和“手工补息”整改仍在影响单位存款对M2的拖累，债市仍处于顺风环境。

3. 央行可能介入买卖国债，利率债收益率保持震荡，建议保持利率中性久期。

债券标的：政府债券 操作建议：保持利率中性久期 理由：5月金融数据由于政府债券的支撑将有所回暖，但实体融资需求还是没有完全释放，债市顺风环境继续。

央行不断提示长期收益率的风险，并且表示有介入买卖国债的可能性。

受此影响，利率债，尤其是长债收益率保持震荡，资产荒状况仍然存在，但考虑到长债的利率波动风险较大。