洽洽食品：开源证券-洽洽食品-002557-公司信息更新报告：Q2增长短期承压，2024H2业绩表现有望逐季改善-240830

投资标的：洽洽食品（002557） 推荐理由：公司2024H1营收和净利润增长良好，毛利率提升，尽管2024Q2短期承压，但预计下半年业绩将逐季改善，春节备货提前有望推动收入增长，维持“增持”评级。

风险主要包括原料价格波动及渠道拓展不及预期。

- 洽洽食品2024H1业绩略低预期，Q2营收增速双位数下滑，主要受终端需求不景气和渠道库存清理影响。

- 原材料成本下降推动毛利率提升，预计2024H2收入将逐季改善，春节备货有望提前。

- 维持“增持”评级，风险包括原料价格波动和渠道拓展不及预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年H1营收为29.0亿元，归母净利润为3.4亿元，分别同比增长7.9%和25.9%。

- 2024年Q2营收为10.8亿元，归母净利润为1.0亿元，分别同比增长20.3%和7.6%。

2. **盈利预测**： - 调整后的2024-2026年归母净利润预测为9.9亿元（-0.8）、11.9亿元（-0.8）、13.5亿元（-0.7），同比增长23.2%、19.9%、14.2%。

- 每股收益（EPS）预测为1.95元（-0.15）、2.34元（-0.16）、2.67元（-0.14）。

3. **市场表现**： - 当前股价对应的市盈率（PE）为13/11/9倍，维持“增持”评级。

4. **收入下滑原因**： - 2024年Q2营收双位数下滑，主要原因包括终端需求不景气和渠道库存清理。

- 南方区营收同比下滑0.7%，东方区和北方区分别增长21.9%和3.3%。

5. **盈利能力**： - 2024年H1毛利率为28.4%，净利率为11.6%，同比提升3.9个百分点和1.7个百分点。

- 2024年Q2毛利率为25.0%，净利率为8.9%，环比下降5.5个百分点。

6. **费用情况**： - 2024年Q2销售、管理和研发费用率分别同比上升1.5个百分点、2.0个百分点和0.5个百分点。

7. **未来展望**： - 预计2024年H2收入增长有望恢复，春节备货有望提前至2024年Q4。

- 高毛利率产品占比有望提升，原材料成本下降的红利预计将释放。

8. **风险提示**： - 原材料价格波动风险、食品安全事件、渠道拓展不及预期。

这些信息可用于评估洽洽食品的投资价值和未来发展潜力。