利柏特：天风证券-利柏特-605167-毛利率同比改善，扩建基地有望提升模块制造能力-240830

投资标的：利柏特 推荐理由：公司24H1收入同比增长33.43%，净利润增速达48.89%。

毛利率改善，模块化业务提升整体毛利率，扩建基地将增强制造能力。

项目订单充足，具备全产业链服务能力，预计未来业绩稳步增长，维持“买入”评级。

- 利柏特24H1收入同比增长33.43%，归母净利润增长48.89%，毛利率显著改善，主要受益于模块化业务的提升。

- 公司扩建基地将增强模块制造能力，同时在手订单充足，近期中标多个重要项目。

- 维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润持续增长，但需关注原材料价格及市场拓展风险。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **收入与利润增长**： - 2024年上半年，公司实现收入17.97亿元，同比增长33.43%。

- 归母净利润为1.30亿元，同比增长48.89%；扣非净利润为1.23亿元，同比增长47.60%。

- 2024年第二季度单季营收11.38亿元，同比增长47.82%；归母净利润0.91亿元，同比增长71.14%。

2. **毛利率改善**： - 2024年上半年综合毛利率为16.3%，同比提升0.81个百分点；第二季度毛利率为18.23%，同比提升2.95个百分点。

- 工业模块设计和制造、工程服务的毛利率分别为26.34%和13.75%。

3. **订单情况**： - 公司在手订单充足，6月中标北方华锦联合石化有限公司项目，订单总额为10.95亿元。

4. **扩建项目**： - 公司拟通过发行可转债募集7.5亿元用于南通利柏特重工项目，预计将提升模块制造能力。

5. **费用与净利率**： - 2024年上半年费用率同比增加0.34个百分点至6.87%，净利率提升0.75个百分点至7.24%；第二季度净利率为8%，同比增加1.09个百分点。

6. **现金流**： - 经营性现金流净流入为0.63亿元，同比减少1.42亿元。

7. **中长期增长潜力**： - 公司具备全产业链服务能力，客户遍布全国及海外三十余个国家，预计2024-2026年归母净利润将分别为2.4亿、3.1亿、3.8亿，PE分别为15.2、11.9、9.6倍。

8. **风险提示**： - 原材料采购价格上升、SOOC产品销售不及预期、市场拓展不及预期、经营规模扩大带来的管理风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。