五矿期货-钢材月报：供需结构偏弱，钢价承压震荡-250403

【期货品种】：螺纹钢 【交易方向】：看空 【理由】：供需结构偏弱，终端需求疲软，库存去化速度缓慢，市场对长期需求悲观，预计价格承压震荡。

【期货品种】：热卷 【交易方向】：看多 【理由】：供需错配，库存去化顺利，出口与制造业需求坚挺，整体表现较为强劲。

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：随着高炉产量回升，铁矿石需求有所增加，但电炉钢厂生产意愿不强，短期内价格波动可能较小。

【期货品种】：废钢 【交易方向】：看空 【理由】：电炉厂面临废钢成本高企，利润受挤压，生产增速缓慢，未来需求不容乐观。

【期货品种】：钢材整体 【交易方向】：中性 【理由】：虽然短期成材需求高点已现，但整体市场情绪偏弱，需警惕需求恢复不及预期的风险。

- 钢材市场供需结构偏弱，螺纹钢和热卷的价格承压，整体呈现震荡走势。

- 钢厂盈利率小幅回升，但长流程利润明显收缩，导致成材估值下降。

- 尽管需求有所回升，尤其是热卷，但整体终端需求疲软，库存去化速度缓慢，市场对长期需求仍持悲观态度。