华安证券-城投净融出创新高，年内累计接近冰点-241007

1、城投净融出现创新低，年内累计接近冰点，市场波动影响城投债供给整体转负，净融资大幅下降。

2、截至2024年底，城投债到期压力约为6.9万亿元，其中2024年底剩余到期压力约为15333亿元，到期高峰出现在11月和12月。

3、风险提示包括城投债技术性违约风险、数据来源失真风险和数据处理有误。

债券标的：城投债、一般中期票据、超短期融资债券、定向工具、一般企业债、私募债、一般短期融资券、一般公司债 操作建议及理由：根据报告，9月份各行政级别主体均处于净偿还状态，各评级主体也处于净偿还状态，而期限为3年以上的债券实现了净融入。

因此，可以考虑关注3年期以上的债券，尤其是AA主体和AA+主体的债券。

此外，可以关注湖南、贵州和山西等省份的债券，因为它们的净融资额在9月份最高。

需要注意的是，风险提示中提到了城投债技术性违约风险，因此在选择债券时需要谨慎。